PorRedacción El intransigente
La economía tuvo en agosto su peor resultado interanual de 2026. Según el EMAE que publicó ayer el INDEC, la actividad cayó 1,7% frente al mismo mes de 2025. Es la segunda contracción consecutiva. Contra julio, la serie desestacionalizada mejoró apenas 0,1%, un rebote mínimo después del derrumbe de 2,8% del mes anterior. El acumulado del año quedó en 1,2%, contra 5,3% en el mismo período de 2025.
Luis Caputo comunicó en X que el EMAE «creció 0,1% mensual en la serie desestacionalizada» y que el indicador tendencia-ciclo «se ubicó 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023». No mencionó la caída interanual. Esa serie es la que reivindicó el Presidente hace menos de un mes. «Nosotros hemos estado enfatizando sistemáticamente en el indicador tendencia-ciclo», dijo Javier Milei el 28 de septiembre en LN+, cuando aseguró que «no hay recesión». El indicador marcó 0,0% en agosto y, según el detalle de la serie que publicó Rankia, lleva cinco meses sin variación desde abril.
Diez de quince sectores cayeron. La industria (-3,2%) y el comercio (-3,5%) fueron los que más restaron, juntos 0,9 puntos. La minería creció 11,1% y fue el principal sostén del índice.
El dato quedó lejos de lo esperado: Equilibra proyectaba una mejora mensual de 1,5% y Orlando Ferreres, de 1,7%. «Mucho peor de lo esperado», resumió el economista Gabriel Caamaño, que anticipó que las estimaciones para todo 2026 «van a volver a corregir a la baja».
La recesión técnica, en manos de septiembre
El PBI cayó 0,6% en el segundo trimestre frente al primero y cortó una racha de siete trimestres consecutivos de crecimiento. Si el tercer trimestre también da negativo, la economía habrá entrado en recesión técnica: dos trimestres seguidos de contracción.
Con julio y agosto ya conocidos, el margen es mínimo. Antes del dato de agosto, Federico González Rouco, de Empiria, calculaba que la actividad debía crecer 6% acumulado entre agosto y septiembre para evitarla. Agosto aportó 0,1%. Según la consultora Analytica, septiembre «necesitaría registrar un fuerte repunte mensual para evitar una nueva caída trimestral». El Índice Líder de la Universidad Torcuato Di Tella ya asignaba en septiembre una probabilidad de recesión de 82%.
Las primeras señales no alcanzan para cambiar ese cuadro. El ILA-ARG, el indicador adelantado que elaboran las bolsas de comercio de Rosario y Santa Fe, marcó para septiembre una suba mensual de apenas 0,24%. El INDEC publicará el EMAE de septiembre el 24 de noviembre, y el 16 de diciembre, el avance del PBI del tercer trimestre, que definirá si hubo recesión.
El dato también pesa en la discusión interna del Gobierno. En la última aparición pública, la senadora y jefa de bloque de La Libertad Avanza, Patricia Bullrich, reclamó una «economía más holgada para la gente». Milei y Caputo, por ahora, rechazan cualquier medida de estímulo.
